政务政策

年内,商业地产公司债券到期617亿元,多家公司

作者:admin 2018-12-28 我要评论

2018年还有一个多月的时间,许多房地产公司都面临着债务集中期。据《经济参考日报》援引《风向报》的数据,在不...

 ;   2018年还有一个多月的时间,许多房地产公司都面临着债务集中期。据《经济参考日报》援引《风向报》的数据,在不到40天的时间内,房地产公司到期的国内债券81种,约527亿元,年底到期的海外债券90亿元。

    对于严重依赖债务的房地产公司来说,债务融资是现金流入的一个重要来源。特别是当房地产销售增长速度放缓时,发行新债是解决旧债的重要途径。

    自去年11月以来,房地产公司加快了债券发行的步伐。据不完全统计,自去年11月以来,已有37家住房企业发行了1479.93亿元,相当于前10个月发行的债务的30%。根据风电数据,2018年前10个月,房地产企业共发行债务484381亿元,2017年超过37474.74亿元。

    例如,恒大本月已经连续发行了三张美元中期票据和一张资产支持证券(ABS),寻求约159亿元的融资,同时将美元债券设定为13.75%的高利率。还有阳光城、滨江集团、上海大明市、重庆龙湖房地产四家房地产公司,它们一天发行五笔债券,规模约209亿元。

    万科在11月份发行了规模最大的债券融资,三年期国债140亿元,利率4.03%。据投资者网报道,2018年前三季度,房地产行业的平均负债率为64%。在141家上市的房地产企业中,有78家负债超过100亿元。其中,万科的债务总额达1213亿元,取消预付账户后的资产负债率为84.91%,是去年同期的两倍。

    当国家发改委降低债券融资门槛时,房地产公司在2015年开始大规模发行债券。据《国泰君安研究日报》报道,2015年和2016年分别发行了1542亿元和3035亿元公司债券。然而,在2016年10月,监管和监管变得更加严格。房地产开发商通过股权融资补充流动性,融资渠道收紧。房地产公司转向债务融资,包括公司债券、公司债券、中期票据、短期融资工具、资产支持证券等。

    来源:国泰君安五月研究报告

    渤海证券分析师崔健(音译)表示,大多数房地产债务期限为3-5年,因此2018-2021年是偿还房地产债务的高峰期。据海通证券(Haitong Securities)统计,从2018年初到11月,房地产企业债务偿还总额达到1058亿元,2017年全年超过699亿元。房地产债务偿还的第二个高峰期将在2020年5月至2021年10月,其规模约为8600亿元。

    同时,并非所有房地产公司发行的债务融资都可以通过,此前中国奥林匹克花园、富丽地产和合资发展等房地产公司发行的债务融资被暂停。十一月以来,梧州国际、太岳房地产、中宏房地产等房地产企业出现了金融危机。

    图片来源:Andy Beales的照片

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